导读：今天大概就能说一句话了，即“银行落万物生”；其次，消息驱动逻辑进一步发酵；第三，量能再度放大，这三件事共同促成了今天量价齐升的行情，事实上，如果不是消息驱动逻辑，我们想要看到比昨天更强的走势实属不易，既然出现了，那就是“市场先生”的选择，但还是有一点挺可惜，即午后回落程度偏高，所以，假设周末得不到消息的证实，那么走势上大概率会有一些回落…… 主观上，我认为反弹行情开启了，但这一看法是银行的高位放量下跌带来的，这是我们在上周得出的结论，而本周得到了市场的证实，所以我的形容词是“大行落，万物生”，这里头其实还有中报的影响，的确，前天晚上的大行等权重受到了一些批评，但这不是调整的根本原因，只不过是“借故而跌”的一种手法罢了，也或许0.7倍PB式一个巧合，但大行指数“黑三鸭”式的放量大跌终究是出现了。 大行连续三天的大跌在我们看来是好事，周三之前的十大权重的确算是极致抱团的结果，但这种抱团终究有瓦解的一天，然而这里要说一句但是，即不要指望这十大权重的跌幅有多大，主观上，可能15-20%左右就差不多了，这里头自然跟中报有一些关系，为什么？因为拉估值是有前提的，也是有极限的，可以这么说，如果大行的中报是超预期的，这两日的大跌基本就看不到了，且很有可能走到我们认为的估值上限（1倍），但客观事实则是估值下限（0.7倍）。 中行中报净利润下滑，净息差进一步缩小至1.44%；交行中报净利润下滑，净息差缩小至1.12%，再看看零售之王招行，中报净利润下滑，净息差下滑至1.88%，其余大行尚未披露中报，但很难超预期，有了这些前提，我认为大行出现调整是合情合理的，但侧面说明一点，既然中报不好在预期之内，那为何周三之前的大行一路上涨，年内大行总市值增长超2万亿？这就说了两点，其一是业绩驱动逻辑并不在所有时候都有小；其二，就短期而言，资金去哪里，哪里就能无视一切利空…… “大行落，万物生”的本质不在他们估值过高，也不在于他们的中报不够亮眼，而在于资产荒，既是债市的资产荒，也是A股的资产荒，有一点需要确认的是，国内的资金都有利润需求，不关你是GJD、险资、社保、外资还是内资机构，都是奔着利润来的，只不过前者不用想大部分内资那样需求超短期的超额，也不存在净值及规模需求，但也同样有明显的高抛低吸动作，我们美其名曰“调控”，但话说回来，因为我们不炒股只投资，所以其实并不关心超短期资金面的问题，平时聊技术、量价等分析法不过是例行公事，只是因为用户需求。 回过头来看看今天的市场，行业方面，地产、电子、传媒、非银和计算机等行业领涨，这里头有三点要谈，其一，地产旱地拔葱，是因为消息刺激，据悉外网有个“考虑下调存量房贷以及转按揭”的消息刺激，存量房贷有38万亿，当然，利好地产的同时，也利好消费，但一定利空银行，这也是今天银行进一步放量大跌的原因之一，但我要说的是“降存量及转按揭”，很多用户可能都不知道啥叫转按揭（或首次允许），不妨下来了解一下，原则上，这事儿利好居民端，但又是把双刃剑…… 其次则是非银里头的保险大涨，原因自然有，比如地产大涨对保险本就是利好，另外，保险的中报比多数用户想象中好得多；第三则是TMT板块的大涨，这事儿算是延续性行情，同时，一旦确认行情反弹，那么高弹性的品种或者行业一定是投资者的首选，所以涨TMT无可厚非，比如我强调过九月开始要高度关注消费电子等行业，至今依旧是这个看法，而今天的题材概念也集中在TMT上。 比如续涨的华为概念，如欧拉和星闪等等，这些也同样是因为消息刺激，毕竟华为全连接大会要来了，另外，租售同权、AIPC和无线耳机等概念领涨，至于领跌，一级行业基本就只有银行，注意，早盘快速下跌之后出现了明显反弹，但前文关于“转按揭”的消息一出现，午后的银行开盘再度杀跌，几乎没有抵抗，细分的城商行、农商行及股份行等二级行业都是领跌的，且贵金属领跌，这个就更简单了，避险商品，在风险偏好提高的这两日，资金快速腾挪本就是合情合理的，概念上，我们看到中特估续跌。 再来看看指数，日内情绪最高的时候，较多指数出现大阳上涨，但随着午后的回落，大多还是维持了中阳的局面，跷跷板还是很明显，上证涨0.68%，科创50涨2.14%，深成指涨2.38%，创业板涨2.53%，有趣的是，这反倒拉低了全A等权的涨幅，只有1.95%，平均股价涨2.05%，国证2000涨2.02%，所以，今天最强的是双创，符合预期吧，因为昨天强调过一句“反弹也应该是双创先行”…… 简单看看分时，可以看出冲高回落的状态，早盘一路上攻，9.57分开始出现抛压放大的现象而有所回落，10.44分之后带量进攻，随后维持高位震荡，14点前后开始高位回落，同时伴随着相对密集但未曾放量的抛盘，这就说明一点，在冲高之后依旧有资金做出了兑现决定，好在日内的内资是流入的，说明情绪上有一些多头释放。 1、成交额合计8800亿，放量2701亿 2、上涨股票4679支，涨幅3%以上的超千支 3、主力资金流入191亿，深市流入131亿 4、内资南下14亿，外资成交1678亿，放量687亿 今天的行情其实很不错，也应该出现量价齐升的走势，因为昨天我们说有些类似2月初的走势，如果今天不量价齐升，反弹趋势就无法确立，但今天也有缺点，那就是没有“搭台”的，只有“唱戏”的，更大的缺点是回落程度偏高了，留下了一根比较明显的上影线，所以，从走势上讲，延续昨天的判断，双创先行的同时，在没有进一步消息的刺激下，反弹的空间可能只有2月的一半左右，不超过2/3，进入9月，可能是年内第二波修复性行情，原则上应该把握住。 所以到目前为止，我的主观判断依旧是反弹行情开始了，但预期不要太高，因为这里如果快速且连续的拉升，那么剩下的就是反弹高位的横盘震荡，倒也好过单边下跌，当然，我个人依旧期待有更大的政策刺激，也就是最近不断提及的消息驱动逻辑，因为我们的数据至今没有边际改善，按理说全年目标要完成，在仅剩的时间里，难度是颇大的，所以应该有一些财政上的发力。 A股要想连续反弹，从来就不是靠大行，而是靠大多数股票走强，除非改变指数编制，而2/3的股票想要走强，内在因素自然是利润的好转，这是过程，叠加在一起也就成了经济的复苏，这是结果，所以结果是以过程为导向的，过程又是以条件为导向，而条件需要政策来创造…… 分享我的认知，但不作为投资依据，盈亏同源，知行合一！
